9月9日，萊美藥業旗下4家子公司股權再次被掛上重慶聯合產權交易所進行轉讓。這是萊美藥業第8次轉讓這4家子公司股權，此前7次轉讓均未成功。

被轉讓的標的股權分別為湖南康源制藥有限公司100%股權，轉讓底價2億元；四川禾正制藥有限責任公司100%股權，轉讓底價1.1億元；重慶萊美健康產業有限公司60%股權，轉讓底價0.0001萬元；重慶萊美金鼠中藥飲片有限公司70%股權，轉讓底價為1255萬元。

萊美藥業發布的2020年上半年報顯示，今年上半年營業收入5.98億元，同比減少24.%；歸股凈利潤虧損810萬元，同比大跌115%。此次掛牌轉讓的4家子公司中，四川禾正凈利潤263萬元、湖南康源虧損1741萬元、萊美健康凈利潤虧損148萬元、萊美金鼠虧損194萬元。萊美藥業表示，本次繼續公開處置標的股權是公司加速聚焦主業發展、避免與控股股東產生同業競爭的需要。

01 業績壓力陡增 藥企出售資產求瘦身

藥企“瘦身”并非個例。

受疫情和政策影響，2020年，藥企業績普遍滑坡。強生、輝瑞、拜耳等MNC的營收都有不同程度的下跌。相較跨國藥企，本土藥企的處境似乎更艱難一些。

據已披露2020半年報的制藥企業營收數據來看，超半數藥企的營收或利潤都呈現負增長。因此，藥企紛紛開始“賣賣賣”，通過出售資產、股權甚至技術與產品轉讓，以聚焦主業、盤活資金，尋求發展也不難理解。據不完全統計，太安堂、東阿阿膠、東北制藥、康美藥業、貝達藥業、人福醫藥、天士力等多家知名藥企都在以不同形式出售資產或“瘦身”，以加速資金的流轉，提高資產使用效率。

8月27日，康美藥業發布公告稱，公司實現營收25.17億元，同比下降69.05%；凈虧損14.24億元，去年同期盈利8550萬元。對此，康美藥業表示，報告期公司聚焦主業，調整經營策略，受疫情影響，收入同比減少所致。公告內容還指出，其全資子公司康美健康產業投資有限公司擬以不高于113000萬元出售位于廣州市海珠區琶洲A區AH040248地塊和廣州市海珠區琶洲互聯網創新集聚區跨市政道路連接體⑩-2 號地塊的兩宗國有建設用地使用權及其地上和地下建筑物及/或在建工程?？得浪帢I表示，此舉是為進一步盤活資產，聚焦主業。

因業績虧損嚴重選擇賣產業的還有東阿阿膠。8月26日，東阿阿膠發布半年度報告顯示，公司上半年營業收入為10.95億元，較上年同期的18.9億元下降42.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8402萬元，較上年同期下滑143.54%。就在業績發布的當天，東阿阿膠開始“瘦身”計劃，宣布將持有的華潤昂德生物藥業有限公司25%股權轉讓給華潤生物醫藥。本次關聯交易對公司總體收益影響不大，且能夠回收股權投資資金7440.8425萬元人民幣，增加公司現金流。

人福醫藥同樣是為求業績進行瘦身的代表。8月21日，人福藥業發布半年報，公司 2020 年上半年實現營業收入 96.56 億元，較上年同期減少 8.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.92 億元，較上年同期增加 16.56%。8月5日，該公司已與重慶醫藥簽署合同，擬以3.62億元的價格將四川人福醫藥70%的股權轉讓給重慶醫藥。而在此前該公司已將旗下人福鐘祥醫療管理有限公司以9.67億元的價格出售。據人福醫藥的說法，此舉一方面陸續剝離非核心醫藥資產，持續優化業務、資本結構；另一方面堅持集中資源發展既定專業細分領域以實現業務聚焦。

海正藥業也正在通過賣產業盤活資產。據不完全統計，2019年年初至2010年初，海正藥業通過出售資產回血37.71億元。8月18日，海正藥業公布的半年報顯示，上半年營業收入53.1億元，歸屬上市公司股東凈利潤達2.4億元，同比增長了357.31%。

盤活資產、聚焦核心業務，成為越來越多藥企的選擇。8月21日，貝達藥業宣布，為了加速回籠資金，充實現金流，助力新藥研發，貝達藥業將以約2.51億元的價格出售浙江貝達醫藥科技公司100%股權。

8月28日，延安必康宣布擬轉讓其在建的嘉安信息中心工程，擬資產轉讓價格為2.52億元；以不低于人民幣15億元的轉讓價格轉讓新沂智慧健康小鎮及其所坐落的土地使用權。延安必康表示，此舉的目的是為了提高公司資產使用效率，優化公司資產結構。

面對疫情黑天鵝，藥企的經營或已經遭遇現金流困境，藥企也正逐漸從擴張式“買買買”轉向歸核化“賣賣賣”，以尋求進一步發展。

02 轉讓產品與技術 聚焦核心業務

除了以聚焦核心業務、提高資產使用效率與優化公司資產結構為目的出售股權或資產的行為之外，直接進行技術或產品批文轉讓，進行企業產品結構優化的也不在少數。

業內人士透露，隨著國家醫保局此前明確中藥飲片、中藥配方顆粒、中藥獨家品種暫不納入集采，當前中成藥批文轉讓已成為新風口。6月15日，方盛制藥發布公告，其控股子公司湘雅制藥委托湖南省聯交所組織轉讓“健胃愈瘍顆粒”的藥品生產技術。對此，方盛制藥稱，因取得該批件時間較早，已無法確認具體的研發投入金額。2017年-2019年，健胃愈瘍顆粒銷售額分別為194.20萬元、311.62萬元、188.07萬元，占方盛制藥當期營收比例分別為2.29%、3.07%、2.03%。方盛制藥表示，該產品的轉讓將優化公司產品結構，亦將促使公司及子公司更好地實施“集中核心資源打造大產品”的營銷策略，集中力量做好健胃愈瘍膠囊劑型的市場開拓，有利于其長遠發展。

隨著MAH制度解鎖藥品批文交易，醫藥企業根據自身狀況進行產品轉讓，重組或改變自身產品營銷模式。7月3日，九典制藥公布了其變更臨床試驗申辦方暨進行專利轉讓的公告，公告顯示，九典制藥向太陽升(亳州)轉讓左羥愈酚膠囊技術及與之相關的知識產權，左羥愈酚膠囊是新的鎮咳祛痰復方制劑，擬用于治療急慢性上呼吸道感染引起的咳嗽、咳痰。九典制藥表示，此舉有利于公司合理布局優勢資源，聚焦重點產品的研發和銷售，符合公司的長遠發展利益。

無獨有偶，7月24日，雙成藥業擬以人民幣2800萬元將擁有與依替巴肽注射液有關的特定知識產權和生產技術在指定區域內的權利授予海南中和藥業股份有限公司。據了解，雙成藥業擁有與依替巴肽注射液有關的特定知識產權，并已于2019年1月提交了藥品上市許可注冊申請。

總的來說，無論是股權資產的出售還是產品技術的轉讓，藥企們都正在朝著高度集中的方向發展。通過出售非核心資產進行“瘦身”，集中精力專攻強勢業務，有助于藥企進一步盤活資產、優化資源配置、聚焦核心業務、控制經營風險，提升管理效率。

隨著醫改深入，一致性評價、帶量采購等政策的實施，上市藥企開啟歸核化動作，將外延擴張粗放式并購發展告一段落，聚焦盈利能力強、發展潛力大的主業，已成為越來越多藥企在戰略轉型過程中的必然選擇。

來源 | E藥經理人

作者 | 李芳晨